.

เพื่อให้เข้าใจว่าอะไรกำลังเกิดขึ้น เราจำเป็นต้องมีกรอบความคิดใหม่ (a New Paradigm) กรอบความคิดเดิมซึ่งเป็นที่แพร่หลาย มีความเชื่อว่าตลาดการเงินมีแนวโน้มเข้าสู่ภาวะสมดุล (equilibrium) นั้นเป็นเรื่องที่ทั้งผิดและชี้นำอย่างไม่ถูกต้อง ปัญหาของเราในปัจจุบันอาจเป็นส่วนประกอบหลักของข้อเท็จจริงที่ว่าระบบ International Financial System ถูกพัฒนาขึ้นมาบนพื้นฐานของกรอบความคิดดั้งเดิมที่ว่า

.

.

กรอบความคิดใหม่ที่ผมกำลังเสนอนี้ไม่ได้ถูกจำกัดไว้กับตลาดการเงินเท่านั้น มันยังใช้ได้กับความสัมพันธ์ของความคิดกับความจริง และเป็นกรอบที่อ้างว่าการหลงหลุดออกจากกรอบความคิดและ การแปลผลแบบผิดๆ มีบทบาทหลักในการสร้างประวัติศาสตร์มาโดยตลอด ผมเริ่มการพัฒนากรอบแนวคิดหลัก (Conceptual Framework) นี้ในสมัยที่ผมยังเป็นนักศึกษาอยู่ที่ London School of Economics (LSE) ก่อนที่ผมจะเข้ามาทำงานในตลาดการเงินอย่างจริงจัง ดั่งที่ผมได้เขียนถึงก่อนหน้านี้ว่าผมได้รับอิทธิพลอย่างมากจากปรัชญาของ Karl Popper และนั่นทำให้ผมตั้งคำถามต่อสมมติฐานที่ทฤษฎีการแข่งขันสมบูรณ์นำไปใช้ (Theory of Perfect Competition) โดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อสมมติฐานที่ว่าตลาดมีความรู้ทั่วถึงกันโดยสมบูรณ์ (Perfect Knowledge) ผมเริ่มตระหนักว่าผู้มีส่วนร่วมในตลาด ไม่อาจตัดสินใจบนพื้นฐานความรู้ของตนเพียงอย่างเดียว และการรับรู้อย่างมีอคติของพวกเขา #ไม่เพียงมีอิทธิพลต่อราคาตลาด#แต่ยังส่งผลต่อพื้นฐานที่ราคาเหล่านั้น จะต้องสะท้อนออกมาด้วย

.

.

ผมแย้งว่าความคิดของผู้มีส่วนร่วมในตลาดเหล่านั้นมี 2 บทบาท ด้านหนึ่งพวกเขาพยายามที่จะเข้าใจสถานการณ์ ผมเรียกด้านนี้ว่าการทำงานแบบรู้คิด (Cognitive Function) แต่อีกด้านหนึ่งพวกเขาพยายามจะเปลี่ยนสถานการณ์ ผมเรียกด้านนี้ว่า การทำงานแบบผู้มีส่วนร่วม หรือการชักจูง (Participating or Manipulative Function) ซึ่งทั้งสองด้านมีการทำงานที่ส่วนทางกัน และภายใต้สถานการณ์ใดๆ การทำงานแต่ละด้านสามารถรบกวนอีกด้านหนึ่งได้ ผมเรียกว่าการสะท้อนการทำงานที่รบกวนกัน (Interference Reflexivity)

.

.

เมื่อผมกลายมาเป็นผู้มีส่วนร่วมในตลาด ผมนำกรอบแนวคิดหลักของผมมาใช้กับตลาดการเงิน มันช่วยทำให้ผมมีความเข้าใจมากยิ่งขึ้นเกี่ยวกับกระบวนฟองสบู่ ที่เริ่มแรกจะเสริมตนเอง (Self-reinforcing) แต่ในท้ายที่สุดกลับกลายเป็นความเชื่อผิดๆ ที่ทำร้ายตนเอง (Self-defeating) ของ Boom-Bust Process ได้ ผมพบว่าแนวคิดเช่นนี้นำมาใช้ในฐานะผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้อย่างดี ผมอธิบายทฤษฎีการสะท้อนกลับ (Theory of Reflexivity) นี้ในหนังสือเล่มแรกของผม The Alchemy of Finance (เล่นแร่แปรธาตุทางการเงิน) ซึ่งถูกตีพิมพ์ในปี 1987 มีผู้ติดตามหนังสือเนื่องจากชื่นชอบในกรอบความคิดใหม่ แต่ทฤษฎีการสะท้อนกลับไม่ถูกนำไปใช้อย่างจริงจังในวงวิชาการ ทำให้ผมไม่มั่นใจในตัวเองว่าผมได้พูดถึงประเด็นใหม่และสำคัญออกไปหรือไม่

.

.

อย่างไรก็โดยส่วนตัวแล้ว ตามกรอบแนวคิดหลักของผมยังคงแฝงบางสิ่งที่สำคัญสำหรับผม เพราะมันช่วยชี้แนวทางการทำเงินในฐานะผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ และในการใช้กรอบแนวคิดนั้นในฐานะผู้ใจบุญ และมันกลายเป็นส่วนหนึ่งของความเป็นตัวตนของผม

.

.

เมื่อมีวิกฤตการเงินปะทุขึ้น ผมก็ได้เกษียณตัวเองจากการเป็นผู้จัดการเฮดจ์ฟันด์ของกองทุนผมเองแล้ว หลังจากที่มีการเปลี่ยนแปลงสถานะของกองทุนจาก กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ใช้กลยุทธ์เชิงรุกอย่างเกรี้ยวกราด เป็นกองทุนเพื่อการกุศลที่มีความสุขุมขึ้น อย่างไรก็ตามวิกฤตการณ์ระลอกใหม่กลับบังคับให้ผมต้องกลับมาให้ความสนใจกลับมาที่ตลาดการเงินอีก และผมเริ่มมีบทบาทในการตัดสินใจลงทุนของกองทุนเฮดจ์ฟันด์อีกครั้งหนึ่ง…

ติดตามเนื้อหาที่ไม่ค่อยมีใครพูดถึงได้จาก

#mpirikabooks

The post ทัศนะ Soros first appeared on สำนักพิมพ์เอ็มพิริก้าบุ๊คส์.

Nassim Nicholas Taleb & Scott Patterson — How Traders Make Billions in The New Age of Crisis

https://youtu.be/18ZxCxN2ZMo?si=aJsZ6MygRIf1XbA4

courtesy: Tim Ferriss Podcast

Follow Tim Ferriss at https://tim.blog/podcast/

.

== ทิม เฟอริสส์ สัมภาษณ์ นัสซิม ทาเลบ และ

สก๊อต แพตเตอร์สัน กับหนังสือ Chaos Kings ==

เดือนกันยายน 2023

#ทิมถามว่า สก๊อตมาเจอกับทาเลบได้ไง สก๊อตทำงานที่ WSJ สก๊อตเค้ารายงานข่าวสาย Hedge Funds อยู่แล้วตั้งแต่ปี 2000 มีหนังสือที่เป็นเล่าลือกันปากต่อปากในหลุ่มเทรดเดอร์ของ Hedge Funds ชื่อ Fooled by Randomness (แอดก็เป็นคนแปลนะ ลองไปหาอ่านกันได้ค่ะ) ก็เลยไปหาอ่าน แต่ข่าวลือที่ Hedge Funds พูดอีกเรื่องนึงคือกองทุนที่คนเขียนหนังสือเล่มนี้บริหารปิดตัวลง โดยที่ไม่มีใครรู้เหตุผล (เค้าหมายถึงกองทุน Empirica เดิมของทาเลบ) สก๊อตเลยไปคุยกับ คริส (นีลล์) Hedge Fund อีกคนหนึ่งที่ก็ดังเหมือนกัน ให้ช่วยแนะนำสก๊อตรู้จักกับทาเลบหน่อย

สก๊อตไปหาข้อมูล จนทราบว่าทาเลบปิดกองทุนเอง แต่มีเพื่อนร่วมงานชื่อ มาร์ก สปิทซ์นาเกิล เปิดกองใหม่ชื่อ Universa Investments ซึ่งก็ใช้คณิตศาสตร์ของทาเลบในการ เทรด เหมือนกัน ให้สก๊อตลองไปเขียนเรื่องกองทุนนี้น่าจะดีกว่า

.

ขณะนั้นหนังสือเล่มใหม่ของทาเลบก็ออกมาพอดี (ปี 2007) คือเล่ม The Black Swan ซึ่งออกมาก่อนที่จะเกิดวิกฤตการเงินในปี 2008 พอดี ทำให้หนังสือเล่มนี้ดัง เปรี้ยง ปร้าง มาก ส่วนตัวทาเลบไม่ชอบให้ใครรู้จักว่าเป็นเทรดเดอร์ หรือเป็น Hedge fund แต่อยากให้คนรู้จักเค้าเพราะแนวคิดของเค้ามากกว่า

.

อีกอย่างหนึ่งมาร์กสามารถอดทนกับผลตอบแทนที่ยังไม่แสดงผลได้ดีกว่าทาเลบ ทาเลบเลยปล่อยให้มาร์กบริหารกองทุนไป (แต่มาร์กก็จ่ายส่วนแบ่งให้ทาเลบนะคะ เพราะทาเลบมีเวลาไป fine tune กลยุทธ์การเทรดได้เต็มที่ แอดได้อ่านอย่างละเอียด สามารถบอกได้เลยว่ากลยุทธ์มีพัฒนาทางคณิตศาสตร์จากตอนออกหนังสือ Black Swan มาจนถึงปัจจุบันที่เล่าในหนังสือ Chaos Kings อยากทราบว่าต่างกันอย่างไง จะเล่าให้ฟังวันที่ 3 กุมภานี้ ที่ช่อง discord)

.

กลยุทธ์ของทาเลบ เป็นการวางเดิมพันบนเหตุการณ์ที่เป็น tail risks (เพื่อพิสูจน์ว่าเค้ามองโลกอย่างที่มันเป็นนั้น เป็นความคิดที่ถูกต้อง ซึ่งสวนทางกับกองทุน Hedge fund กองอื่นๆ

.

#ทิมถามว่า Quant ที่วางเดิมพันบนเหตุการณ์ที่เป็น tail risks คืออะไร?

ทาเลบตอบว่า ไม่ ไม่ ไม่ ไม่ได้อยากบอกว่าเค้ากำลังเดิมพันบนเหตุการณ์ที่เป็น tail events แต่เค้าต้องการเตือนทุกคนว่า #อย่าถูกทำร้ายโดยเหตุการณ์ที่เป็นความเสี่ยงเงียบๆ (to not be harm by silent risks) เพราะมันเป็นความเสี่ยงที่ผู้คนส่วนใหญ่มองข้าม

.

สก๊อตเสริมว่า จากการได้คุยกับมาร์ก สปิทซ์นาเกิล คือกลยุทธ์การลุงทุนของ Universa นั้นที่จริงๆไม่ได้เป็นการวางเดิมพันเลย

เพราะจริงๆ แล้วมาร์ก ไม่ชอบคาดการณ์ตลาดด้วย และเค้าก็ห่วยแตก เรื่องการคาดการณ์มาก เค้าแค่ลงทุนเพื่อเป็นการป้องกัน ด้วยการซื้อออปชั่นประเภทหนึ่ง เป็นการคุ้มครองนักลงทุนของ Universa การซื้อที่ว่าอยู่บนพื้นฐานของแบบจำลองทางคณิตศาสตร์ที่ยากจะเลียนแบบ ในเมื่อมาร์กจับ timing ตลาดไม่ได้ … เค้าเลือกซื้อออปชั่นประเภทนั้นเอาไว้ โดยวางเดิมพันว่าดัชนี S&P 500 จะต้องร่วงลง ถึง -20% ภายในเวลาเดือนเดียว กลยุทธ์ของพวกเขาถึงจะทำกำไรได้อย่างมหาศาล

.

ซึ่งสก๊อตบอกว่า มันเป็นเรื่องที่เกิดยากมากๆ เคยเกิดครั้งแรกวันจันทร์ทมิฬ 19 ตุลาคม 1987 (Black Monday) ที่ S&P 500 ร่วงมากกว่า -20% ภายในวันเดียว ทาเลบเสริมว่า ที่จริงเรื่องแบบนี้ไม่ต้องเกิดบ่อย เกิดครั้งเดียวกลยุทธ์นี้ก็ทำให้เค้ารวยไปทั้งชาติแล้ว !!! แต่มันยังเกิดอีกใน ปี 2008, 2010, และเกิดอีกในปี 2020 คราวนี้ครั้งใหญ่เลย

กลยุทธ์นี้เปรียบเสมือนการให้ความคุ้มครองแก่นักลงทุนในภาวะตลาดขาลง เป็นเหมือน Insurance และจะให้ยิ่งให้ผลตอบแทนดีมากๆ ถ้าเป็นการลงรุนแรง แบบฉับพลัน ปัญหาคือเทรดเดอร์คนอื่นๆ มักทนการ drawdown ของกลยุทธ์นี้ที่มันจะกินระยะเวลายาวนานไม่ได้

.

ทาเลบบอกเหมือนตอนที่เค้าเริ่มเทรดออปชั่น เค้าก็มี hedge ออปชั่น โดยใช้หุ้น ดังนั้นบางคนก็ดูผลตอบแทนจากหุ้น อีกบางคนก็ดูผลตอบแทนจากออปชั่น … เราถึงได้มี delta ของผลตอบแทนไง

อีกแบบหนึ่งคือ แต่ละคนมีทริกในการบริหารความเสี่ยงไม่เหมือนกัน กลยุทธ์ที่ Universa ใช้ก็เป็นทริกหนึ่ง ซึ่งจัดเป็นการบริหาร tail risks สำหรับทาเลบ … ก็แค่นั้น

.

ชีวิตคนเราเก่งเเค่เรื่องเดียวก็พอ

เพื่อพัฒนา edge เฉพาะตัว

นัสซิม ทาเลบ

.

#ทิมถามว่า สก๊อตคิดยังไง ถึงอยากจะเขียนหนังสือ Chaos Kings เล่มนี้

สก๊อตบอกว่า ตั้งแต่กลางปี 2020 มีความปั่นป่วนเกิดขึ้นในประเทศมากมาย (หมายถึงอเมริกา) มีแต่ uncertainty, การเมืองวุ่นวาย, Covid-19, ผู้คนมากมายปั่นป่วน แต่สิ่งที่ Universa แถลงคือ เฮ้ พวกเราผลตอบแทนได้ 4,000% กว่าในเวลา 3 เดือนนะ สก๊อตเลยแบบ เฮ้ยย ทำได้ไงวะ อีกประเด็นหนึ่งคือทาเลบเขียนจดหมายเปิดผนึกถึงทุกคน เขียนเกี่ยวกับเชื้อมรณะ Covid-19 ตัวนี้ ทุกคนต้องระวังนะ

สก๊อตเอะใจ ว่า เฮ้ยย ในช่วงเวลาที่ทุกคนอลหม่าน ทั้งตลาดหุ้น ทั้งเรื่องโรคภัย แต่ผู้ชาย 2 คนนี้กลับจัดการทั้งเรื่องการลงทุน และเรื่องที่ควรทำได้ในภาวะที่อลหม่านเช่นนั้น … พวกเค้าคิดกันยังไง ทำไมดูฉลาดจังนะ เค้ามองโลกยังไง ทำให้คนอื่นที่เหลือในโลกดูโง่ไปเลย

สก๊อตอยากรู้ว่า 2 คนนี้มีมุมมองต่อโลกอย่างไง??????????

อยากรู้ว่ามอง extreme events อย่างไงบ้าง

ทาเลบเสริมว่าเรื่องโลกระบาดนี้ผมเขียนไว้ตั้งนานแล้วในหนังสือ Black Swan เราต้องรู้ด้วยว่า extreme events นั้นอยู่ระดับไหนด้วย เรื่องแบบนี้มันเกิดมาแล้ว มากกว่า 300 ปี ตั้งแต่สมัยกรุงคอนสเตนติโนเปิลยังรุ่งเรือง จนย้ายมาอังกฤษรุ่งเรือง

.

ทั้งโลกการเงิน และโลกจริงๆ ก็มีความคล้ายคลึงกัน

.

สก๊อตบอกว่า ช่วงแรกที่ Covid-19 ระบาด ทั้ง WHO ทั้ง CDC ก็ไม่ทำอะไร เพราะไม่แน่ใจ มันช่างเหมือนในหนังเรื่อง don’t look up ที่ประชดเรื่องการเปลี่ยนแปลงของสภาพภูมิอากาศเลย (ฉายใน Netflix เลย) คือ เจ้าหน้าที่บอกให้นั่งรอดูเฉยๆ และรอประเมินผลทีหลัง (sit tight and assess) .. สก๊อต บอกว่า นี่มัน ไม่ใช่แล้ว

ซึ่งทาเลบบอกว่า เค้าแนะนำมาตรการ Lock Down ชายแดน รวมทั้งการสัญจรทางเครื่องบินด้วย คุณปล่อยให้คนที่บินหนีออกจากเมืองอู่ฮั่น เข้ามาอเมริกาได้อย่างไง … มาตรการ Lock Down แบบนี้ ใช้กันมาตั้งแต่สมัย ออตโตมัน แล้วที่กักกันโรคระบาดด้วยการกักตัวที่ชายแดนก่อนปล่อยเข้าอาณาเขต

ทาเลบบอกว่า #เราต้องเรียนรู้จากประวัติศาสตร์

ทาเลบไม่เข้าใจว่า กว่าอเมริกาจะยอมใช้มาตรการนี้ ปล่อยให้เกิดเกิดเดินทางเข้าออกได้เสรี 1 ปี 1 เดือน ไม่มีการตรวจเชื้อที่ชายแดน!!

.

.

ทาเลบบอกว่าอีกเรื่องหนึ่งที่ต้องระวังคือ Banking System ที่พวกเขาทำเงินจาก float, ทำเงินจากที่นี่ ที่นั่น, จากเช็ค จากเงินสด เป็นเงินเล็กๆ น้อยๆ หลอกล่อนักลงทุนด้วยการขาย ออปชั่นที่พร้อมจะพังพินาศได้ทุกๆ 10 ปี แลกกับเศษเงินเล็กๆ น้อยๆ … คืออะไร ทาเลบไม่เข้าใจ ปล่อยให้เกิดเรื่องแบบนี้ได้อย่างไร

ทาเลบยืนยันว่า ธนาคารเหล่านั้นกำลังนั่งทับกองระเบิดไดนาไมต์อยู่ หากเกิดเหตุแม้แค่เรื่องเล็กน้อยกับ tail options ของธนาคารเหล่านั้น ก็พังถล่มได้ เคยเกิดเหตุแบบนี้มาแล้วกับธนาคารในปี 1982 และอีกครั้งในปี 2007

.

.

#ทิมถามว่า จะทำอย่างไง ให้ธนาคารเหล่านี้มาลงทุนกับกลยุทธ์อย่าง Universa

ทาเลบบอกไม่ต้องมาลงทุนกับผมหรอก แค่ปรับระบบจ่ายโบนัสให้ผู้บริหารธนาคารเหล่านั้น ปัจจุบันพวกเขาบริหาร โดยไม่มี skin in the game หมายถึง พวกเขาจะบริหารห่วยแตกแค่ไหน ทำให้ธนาคารมีความเสี่ยงแค่ไหน ก็ไม่โดนลงโทษ … แถมยังได้โบนัสด้วย เคยเห็นผู้บริหารธนาคารคนไหนโดนลงโทษบ้าง จากเหตุการณ์วิกฤตการเงินในปี 2008

สนใจอ่านต่อได้ในหนังสือ ฉบับแปลภาษาไทย เร็วๆ นี้

**

ติดตามไว้ ไม่ตกเทรนไปกับเรา สำนักพิมพ์เอ็มพิริก้าบุ๊คส์ mpirika

The post สัมภาษณ์ Scott Patterson และ Nassim Taleb first appeared on สำนักพิมพ์เอ็มพิริก้าบุ๊คส์.

1924-2023

The post RIP to a Legend first appeared on สำนักพิมพ์เอ็มพิริก้าบุ๊คส์.

Chaos Kings – Intro

ก่อนอื่น ต้องยอมรับก่อนว่า สายการเงินมีอย่างน้อย 2 กลุ่มความคิดหลัก คือ สายที่ใช้ทฤษฎี modern portfolio theory และสายที่บอกว่า modern portfolio theory ผิด อย่าง เช่น Nassim Taleb, George Soros, Benoit Mandelbrot

.

กองทุน LTCM ที่ล่มสลายไป ก็อยู่บนพื้นฐานแบบจำลองแบบ Modern Portfolio Theory ซึ่งอยู่บนพื้นฐานของ normal distribution curve แบบ Guassian และส่วนใหญ่สถาบันการเงินจะใช้พื้นฐานเช่นนี้ในการหา valuation ของสินทรัพย์ รวมไปถึงมูลค่าของ options

.

หนังสือ Black Swan ของ Nassim Taleb เขียนออกมา ว่าไม่เห็นด้วยกับการใช้แบบจำลองทางการเงิน ที่อยู่บนพื้นฐานของ เกาส์เซียน (Gaussian) เพราะ บอกว่ามันมาจากห้องทดลอง และสมมติฐานที่อยู่ในโลกของ mediocristan ที่ค่าผิดปกติ หรือ outlier จะถูกละลายหายไปในกลุ่มตัวอย่าง ทำให้แบบจำลองไม่สามารถจับค่าที่เป็น outlier ได้

ตัวอย่างโลกของ mediocristan เช่น น้ำหนัก ส่วนสูง จำนวนแคลอรี่ที่กินเข้าไป ต่อให้เรากินแบบจะฆ่าตัวตาย จำนวนแคลอรี่ในวันนั้นก็ไม่มีทางเปลี่ยนแปลงค่าเฉลี่ยของแคลลอรีที่เรากินทั้งชีวิต

.

Taleb บอกว่า แท้จริงแล้ว เราอยู่ในโลกของ extremistan ที่สิ่งต่างๆ จะถูกขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์ไม่ปกติ ดังนั้นแบบจำลองทางการเงินก็ควรจะต้อง อยู่บนสมมติฐานของคณิตศาสตร์แบบ non-Gaussian ด้วย

ตัวอย่างของโลก Extremistan ความมั่งคั่ง เป็นโลกของ winner takes all, loser takes all เช่น มีคนพันคนอยู่ในห้อง แต่ถ้ามีคนแบบ Jeff Bezos เดินเข้ามาคนเดียว ก็จะดึงค่าเฉลี่ยความมั่งคั่งคนพันคนทั้งหมด รวมไปถึงตัวแปรทางเศรษฐศาสตร์

.

เมื่อการตัดสินใจลงทุน, การจัดพอร์ต ไม่ควรอยู่บนพื้นฐานของ normal distribution .. คนที่ใช้แบบจำลองของ Gaussian ก็มีโอกาส ก่อให้เกิด crash ได้ ยกตัวอย่างเช่น LTCM (Long Term Capital Management)

.

ทีนี้ ในเมื่อคนในโลกการเงินส่วนใหญ่ใช้แบบจำลองที่มีข้อบกพร่อง, Taleb และกลุ่ม hedge funds ที่เห็นด้วย ก็จะใช้ trading strategies ที่พร้อมสร้างกำไรมหาศาลในวันที่ตลาดเกิด crash

เค้าพิสูจน์ทฤษฎีนี้ของเค้าครั้งแรก จากกำไรที่เค้าได้ในวัน Black Monday ตุลาคม 1987

การที่ hedge funds ส่วนมากใช้แบบจำลองบนพื้นฐานคณิตศาสตร์แบบ Gaussian เหมือนๆ กันก็จะคิดเหมือนๆ กัน ทำเหมือนๆ กัน Taleb ตั้งคำถามว่า แล้วจะเรียกตัวเองว่า hedge fund ได้อย่างไร

.

.

ในโลกของการเงิน มี tail risks ซ่อนอยู่ และพร้อมจะเกิดได้ทุกเมื่อ และยิ่งในปัจจุบันที่ quants เติบโตอย่างมาก ความรุนแรงก็จะทวีคูณแบบ exponential โดยเฉพาะยุคนี้ที่เรามี products ทางการเงินที่ซับซ้อนกว่าเดิมมากๆ

.

.

แต่การจะรอให้ตลาด crash เราไม่มีทางรู้ว่ามันจะ crash เมื่อไร และการพยายามไปคาดการณ์มันก็เป็นไปไม่ได้ ดังนั้น เราควรเจียดเงินลงทุนบางส่วนมาลงในกลยุทธ์แบบนี้ ที่คล้ายกับเป็นการประกันภัยพอร์ต (insurance) เหมือนซื้อประกันไฟไหม้ ถ้าไม่ crash เงินเบี้ยประกันภัยนี้ก็สามารถทิ้งได้ แต่ถ้าไฟไหม้ เกิด crash ขึ้นมาจริงๆ เงิน insurance ตรงนั้นจะสร้าง return มหาศาล

นี่คือใจความหลักๆ ในหนังสือ Black Swan ปัญหาคือ การสื่อสารของ Taleb ที่เป็นเอกลักษณ์และ ติสท์มากเกินไป ใช้คำอธิบายเข้าใจยาก

.

Scott Patterson เห็น กองทุนที่ใช้กลยุทธ์ Black Swan Protection Protocol ที่อยู่บนแบบจำลองทางคณิตศาสตร์ที่ Taleb สร้างขึ้น สามารถทำกำไรจาก options ที่ไม่มีคนสนใจเลยได้ 4,414% ช่วง Covid-19 ก็สนใจ

research ไป research มา คือกลยุทธ์นี้สร้างผลงานได้แบบทำซ้ำๆได้ โดยที่ hedge funds ส่วนใหญ่ทำไม่ได้ เลยเขียนเป็นเล่ม Chaos Kings จริงจัง โดยเนื้อหาส่วนใหญ่ไม่เคยถูกบันทึกที่ไหนมาก่อน เนื่องจากเป็นการสัมภาษณ์โดยตรงกับ Taleb มากกว่า 20 ครั้ง เพื่อจับใจความ แนวคิดของเขา กลั่นออกมาเป็นภาษาที่คนธรรมดาเข้าถึง

.

.

ติดตามตอนต่อไปได้ จากสื่อ ออนไลน์สำนักพิมพ์เอ็มพิริก้าบุ๊คส์ mpirika

-MPIRIKABOOKS-

The post หนังสือใหม่ Chaos Kings first appeared on สำนักพิมพ์เอ็มพิริก้าบุ๊คส์.

The post What is going on… first appeared on สำนักพิมพ์เอ็มพิริก้าบุ๊คส์.